ANÁLISE DA RELEVÂNCIA DA INFORMAÇÃO CONTÁBIL NO SETOR BRASILEIRO DE ENERGIA ELÉTRICA NO PERÍODO DE 2005 A 2007: UMA DISCUSSÃO COM FOCO NAS VARIÁVEIS LL, FCO E EBITDA

Angelino Fernandes Silva, Marcelo Alvaro da Silva Macedo, José Augusto Veiga da Costa Marques

Resumo


Este estudo tem como objetivo analisar a relevância das informações contábeis sobre LL, EBITDA e FCO de empresas do setor elétrico brasileiro no período de 2005 a 2007, visando discutir os impactos informacionais das recentes mudanças contábeis no Brasil. Para tanto, utiliza-se da análise de regressão, tendo como variável dependente o preço das ações e como variáveis independentes as informações contábeis. Os resultados para o período estudado e para a amostra analisada revelam que quando a regressão é feita com cada uma destas variáveis mais o PL como variável de controle encontra-se relevância para as informações de LL e FCO. Isso é um indicativo não só de que o EBITDA não se mostra uma informação relevante para o mercado de capitais, mas também que o FCO traz conteúdo informacional não contemplado pelo EBITDA. Numa comparação entre LL e FCO observa-se que o LL é uma informação mais relevante. De posse destas evidências pode-se dizer que no âmbito deste estudo foi possível capturar incremento informacional do FCO, que a partir do exercício de 2008 passou a ser uma informação contábil obrigatória, contida na DFC. Porém, pelos resultados encontrados, não existiria uma justificativa de incremento da relevância das informações contábeis para a exigência de publicação da DFC, já que num período anterior às mudanças, mesmo o FCO sendo uma informação relevante para o mercado de capitais, o LL se mostrou uma informação mais relevante.


Palavras-chave


Relevância da Informação Contábil; IFRS; Setor Elétrico.

Texto completo:

doi:10.4270/ruc.2012210

Referências


ALENCAR, R. C.; DALMÁCIO, F. Z. A relevância da informação contábil no processo de avaliação de empresas brasileiras: uma análise dos investimentos em ativos intangíveis e seus efeitos sobre value-relevance do lucro e patrimônio líquido. In: EnANPAD, 30., 2006, Salvador. Anais... Rio de Janeiro: ANPAD, 2006. CD-ROM.

ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. 4 ed. São Paulo: Atlas, 2009.

BALL, R.; BROWN, P. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, v. 6, p. 159-178, 1968. http://dx.doi.org/10.2307/2490232

BARTH, M. E.; BEAVER, W. H.; LANDSMAN, W. R. The relevance of value relevance literature for financial accounting standard setting: another view. Journal of Accounting and Economics, v. 31, p. 77-104, 2001. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00019-2

BARTH, M. E.; LANDSMAN, W. R.; LANG, M. H. International accounting standards and accounting quality. Journal of Accounting Research, v. 46, n. 3, p. 467-498, 2008. http://dx.doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00287.x

BASTOS, D. D.; NAKAMURA, W. T.; DAVID, M.; ROTTA, U. A. S.. A relação entre o retorno das ações e as métricas de desempenho: evidências empíricas para as companhias abertas no Brasil. REGE. Revista de Gestão USP, v. 16, n. 3, p. 65-79, 2009.

BEAVER, W. The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research, v. 6, p. 67-92, 1968. http://dx.doi.org/10.2307/2490070

BEAVER, W. H.; CLARKE, R.; WRIGHT, W. The association between unsystematic security percentage change in prices and the magnitude of earnings forecast errors. Journal of Accounting Research, v. 17, p. 316-340, 1979. http://dx.doi.org/10.2307/2490507

BEAVER, W. H.; LAMBERT, R.; MORSE, D. The information content of security prices. Journal of Accounting and Economics, v. 2, p. 3-28, 1980. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(80)90013-0

BROWN, S.; LO, K.; LYS, T. Use of R2 in accounting research: measuring canges in value relevance over the last four decades. Journal of Accounting and Economics, v. 28, p. 83-115, 1999. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(99)00023-3

COLLINS, D.; MAYDEW, E. L.; WEISS, L. Changes in the value relevance of earnings and book value over the past forty years. Journal of Accounting and Economics, v. 24, p. 39-67, 1997. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00015-3

CORRAR, L. J.; PAULO, E.; DIAS FILHO, J. M. (coords.). Análise multivariada para cursos de administração, ciências contábeis e economia. São Paulo: Atlas, 2007.

COSTA, F. M.; LOPES, A. B. Ajustes aos US-GAAP: estudo empírico sobre sua relevância para empresas brasileiras com ADRs negociadas em bolsa de Nova Iorque. Revista Contabilidade & Finanças, Edição 30 anos de Doutorado, p. 45-57, 2007. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772007000300005

FÁVERO, L. P.; BELFIORE, P.; SILVA, F. L.; CHAN, B. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. Rio de Janeiro: Campus/Elsevier, 2009.

GUJARATI, D. Econometria básica. Rio de Janeiro: Campus/Elsevier, 2006.

HEIJ, C.; de BOER, P.; FRANSES, P. H.; KLOEK, T.; van DIJK, H. K. Econometric methods with applications in business and economics. Oxford: Oxford University, 2004.

HENDRIKSEN, E. S.; BREDA, M. F. V. Teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas, 1999.

HOULTHAUSEN, R. W.; WATTS, R. L. The relevance of value relevance literature for financial accounting standard setting. Journal of Accounting and Economics, v. 31, p. 3-75, 2001. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00029-5

HUNG, M. Accounting standards and value relevance of financial statements: an international analysis. Journal of Accounting and Economics, v. 30, p. 401-420, 2001. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00011-8

HUNG, M.; SUBRAMANYAM, K. R. Financial statement effects of adopting international accounting standards: the case of Germany. Review of Accounting Studies, v. 12, p. 623-657, 2007. http://dx.doi.org/10.1007/s11142-007-9049-9

IUDÍCIBUS, S.; LOPES, A. B. Teoria avançada da contabilidade. São Paulo: Atlas, 2004.

IUDÍCIBUS, S.; MARTINS, E.; GELBCKE, E. R. Manual de contabilidade das sociedades por ações: aplicável às demais sociedades – suplemento. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2009.

KADRI, M. H.; AZIZ, R. A.; IBRAHIM, M. K. Value relevance of book value and earnings: evidence from two different financial reporting regimes. Journal of Financial Reporting & Accounting, v. 7, n. 1, p. 1-16, 2009. http://dx.doi.org/10.1108/19852510980000638

KOTHARI, S. P. Capital markets research in accounting. Journal of Accounting and Economics, v. 31, p. 105-231, 2001. http://dx.doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00030-1

LOPES, A. B. A relevância da informação contábil para o mercado de capitais: o modelo de Ohlson aplicado à BOVESPA. 2001. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) – Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2001.

LOPES, A. B. A informação contábil e o mercado de capitais. São Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2002.

MARTINS, G. A.; THEÓPHILO, C. R. Metodologia da investigação científica para ciências sociais aplicadas. 2 ed. São Paulo: Atlas, 2009.

MATARAZZO, D. C. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 6 ed. São Paulo: Atlas, 2003.

MORAIS, A. I.; CURTO, J. D. Accounting quality and the adoption of IASB Standards – portuguese evidence. Revista Contabilidade & Finanças, v. 19, n. 48, p. 103-111, 2008. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772008000300009

MORAIS, A. I.; CURTO, J. D. Mandatory adoption of IASB standards: value relevance and country-specific factors. Australian Accounting Review, v. 19, n. 49, p. 128-143, 2009. http://dx.doi.org/10.1111/j.1835-2561.2009.00051.x

NISKANEN, J.; KINNUNEN, J.; KASANEN, E. The value relevance of IAS reconciliation components: empirical evidence from Finland. Journal of Accounting and Public Policy, v. 19, p. 119-137, 2000. http://dx.doi.org/10.1016/S0278-4254(00)00002-8

OHLSON, J. A. Earnings, book value and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research, v. 11, n. 2, p. 661-687, 1995. http://dx.doi.org/10.1111/j.1911-3846.1995.tb00461.x

RANGEL, L. L; DALMÁCIO, F. Z.; TEIXEIRA, A. J. C. A relevância dos indicadores contábeis para estimativa de retorno das ações: um estudo empírico no setor de metalurgia e siderurgia. In: ENCONTRO DA ASSOCIAÇÃO NACIONAL DE PÓS-GRADUAÇÃO E PESQUISA EM ADMINISTRAÇÃO, 29., 2005, Brasília. Anais... Rio de Janeiro: ANPAD, 2005. CD-ROM.

SARLO NETO, A. A reação dos preços das ações à divulgação dos resultados contábeis: evidências empíricas sobre a capacidade informacional da contabilidade no mercado acionário brasileiro. 2004. 243f. Dissertação (Mestrado Profissional em Ciências Contábeis) - Fundação Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças, Vitória, 2004.

VAN der MEULEN, S.; GAEREMYNCK, A.; WILLEKENS, M. Attribute differences between U.S. GAAP and IFRS earnings: an exploratory study. The International Journal of Accounting, v. 42, p. 123-142, 2007. http://dx.doi.org/10.1016/j.intacc.2007.04.001

VERGARA, S. C. Projetos e relatórios de pesquisa em administração. 10. ed. São Paulo: Atlas, 2009.

VISHNANI, S.; SHAH, B. K. Value relevance of published financial statements: with special emphasis on impact of cash flow reporting. International Research Journal of Finance and Economics, v. 17, p. 84-90, 2008.

YAMAMOTO, M. M.; SALOTTI, B. M. Informação contábil: estudos sobre a sua divulgação no mercado de capitais. São Paulo: Atlas, 2006.




DOI: http://dx.doi.org/10.4270/ruc.2012210

Locations of visitors to this page

................................................................................................................................................................................................................................................................

Revista Universo Contábil - ISSN 1809-3337
Rua Antonio da Veiga, 140, Sala D-202
CEP 89012-900, Blumenau, SC, Brasil
Tel.: +554733210938 Fax: +554733228818
e-mail: universocontabil@furb.br